|
Новость от 30-08-2006
На прошлой прошедшей неделе значительных колебаний не наблюдалось по всем рынкам. Доллар слегка вырос по всем парам, кроме фунта стерлингов. Наконец слегка откорректировалась падающая в цене нефть, а долговой рынок продолжил расти (доходность Treasures вновь упала), а фондовые индексы слегка снизились. В целом итоги недели можно оценить как продолжение сценария привлечения инвестиций США в июле-августе и относительного дорогого доллара. Напомним, что дорожающая нефть, дорожающий доллар, дорожающие облигации и дешевеющие фондовые рынки - это четкий признак того, что капиталы идут в США. Впрочем, предстоящая неделя будет последней в августе и, по нашим предположениям, последней в цикле локально дорогого доллара.
Неделя была особенна и тем, что на ее протяжении выходили плохие макроэкономические данные как по США, так и по Еврозоне. Обычно в таких случаях доллар растет (пример - весна 2005 года, сентябрь-октябрь 2005 года), что и произошло. И наоборот, когда данные хороши и в США и в Еврозоне, доллар падает, пример - март, апрель и май 2006 года.
США
Данные США были плохими прежде всего по недвижимости. Продажи домов в США в июле на вторичном рынке упали на 4.1% против прогноза падения на 1.1%, продажи домов на первичном и рынке упали на 4.3% против прогноза падения на 2.7%. А это очередное подтверждение того, что ФРС вовремя прекратило повышать ставку, а повышение ставки в сентябре маловероятно. Ухудшение продаж в секторе недвижимости, вызванное высокими процентными ставками на ипотеку может перерасти в кризис в секторе строительства, а затем привести к раскручивающемуся кризису неплатежеспособности в банковской системе и далее к кризису всей экономики, именно поэтому показатели рынка жилья так важны для принятия решения по ставкам.
Доллар, однако, на этой неделе рос не только в целом, но даже на плохих данных по рынку жилья, что, в общем-то типично для последних месяцев, рынок в подавляющем большинстве случаев ходит против данных.
Из данных по реальному сектору можно упомянуть падение промышленного индекса ФРС Ричмонд за август с 12 до 3 против прогнозных 8, а также падение заказов товаров длительного пользования США в июле на -2.4% против прогнозных -0.5%.
Еврозона
Еврозона раз за разом демонстрирует все ухудшающиеся показатели как индексов ожиданий, так и реальных показателей.
На этой неделе были опубликованы германские индексы ZEW и IFO. Индекс настроений ZEW упал сразу с 15.1 до -5.6, индекс IFO упал со 105.6 до 105.
Промышленные заказы Еврозоны упали сразу со 14.2% г/г до 5.2% г/г.
Полный вариант обзора: Acrobat Reader (189.669К)
|